Парадокс: вклады населения в инвалюте неуклонно растут, несмотря на сравнительно низкие для Армении проценты

11.02.22 | 11:23

Как известно, после распада СССР, сбережения всех граждан в Сбербанке были «заморожены». Процесс этот не обошел и нашу страну. Напомним, что на начало 1990 года в Армении насчитывалось свыше 1,9 млн. вкладов граждан, на общую сумму почти в 5,2 млрд. советских рублей. То есть почти каждая семья в республике имела сберкнижку – документ о вкладе в сберкассе. Причем некоторые ухитрялись иметь сразу несколько сберкнижек.

Решение о «замораживании» вкладов обернулось для всех вкладчиков настоящей трагедией, и надолго подорвало доверие к банкам. Не улучшила ситуацию и последующая частичная компенсация этих вкладов. Во-первых, слишком мало людей получили эту возможность. Во-вторых, «неудачная» формула пересчета советских рублей в армянские драмы, фактически обесценила вклады. Ко всему прочему, этот негатив усилился крахом многочисленных финансовых «пирамид», в 90-ых годах прошлого века. В результате, понятие «вклад в банке», было изрядно дискредитировано.

В последующие десятилетия, жесткий контроль Центробанка Армении над деятельностью частных кредитно-финансовых учреждений страны, способствовал восстановлению доверия граждан к банкам. Это выразилось и в неуклонном росте организованных сбережений.

По состоянию на 31 декабря прошлого года, остатки вкладов населения (включая счета) составили 1 триллион 909 миллиардов драмов. Ровно 20 лет назад, этот показатель был на порядки меньше, не достигая планки в 55 млрд. драмов. Естественно, прогресс в динамике вкладов был обеспечен ростом доходов населения (скорее – определенной части нашего общества), а также притоком денежных трансфертов из-за рубежа. Ясно, что современные «сберкнижки» потеряли свое общенародное значение, и стали уделом лишь материально обеспеченной части нашего общества.

Как известно, денежные переводы физическим лицам в Армении, осуществляются в долларах США, а также в евро и в российских рублях. Приток этих денег на валютный рынок страны, а также возможность свободной конвертации драмов в инвалюту, привели к явлению, именуемую как «долларизация» экономики.

Приведем данные по Армении, за декабрь прошлого года. Степень «долларизации» вкладов физических лиц (резидентов) была следующей: по срочным вкладам – 52%, вкладам до востребования – более 44%. Для сравнения - в России этот показатель составляет около 20%.

Важнейший источник инвалюты для физических лиц – указанные выше денежные переводы из-за рубежа. Так, в прошлом году сумма притока переводов составила $2,1 млрд. Деньги переводятся в долларах США, отчасти в евро и российских рублях. Однако приток валюты одними лишь переводами не ограничивается. Часть заработанных денег трудовые мигранты привозят с собой, при возвращении на родину.

Значительная часть трансфертов получателями расходуется на текущие цели (свыше 70%), и лишь небольшая доля направляется во вклады в банках. Но, имеется и другой, довольно обширный, контингент вкладчиков. Лица, имеющие высокий постоянный доход (как законный, так и незаконный) в драмах, нередко конвертируют его часть в доллары США. Ну, а затем многие направляют эти деньги во вклады в банках. Бывают и разовые источники валюты. Например, гражданин продал свою недвижимость, за доллары США, и эту сумму внес во вклад.

Заметим, что за последние десятилетия проценты по вкладам ощутимо снизились. Причем по долларам США и евро спад в величине годовых был больше, чем по вкладам в драмах. Так, в январе 2000 года, средние годовые, по вкладам сроком до 1 года, составляли: в драмах – 25,75%, в долларах США – 21,34%. Таким образом, разница составляла 4,41 процентных пунктов. В декабре прошлого года, средние годовые, по срочным вкладам в драмах, составили уже 9,25%, а в долларах США – 3,00%. Разница между ними увеличилась до 6,25 процентных пунктов.

В итоге стало выгоднее размещать вклады в драмах, чем в долларах США. Если, конечно, вкладчики руководствуются лишь одной целью – получать годовые на максимально высоком уровне. Но, «магическая» притягательность доллара США, как мировой валюты, нередко играет решающую роль при выборе вида вклада.

Срочные вклады населения можно расценивать, как своего рода индикатор доверия вкладчиков к коммерческим банкам. Особый интерес представляют срочные вклады в инвалюте, которые по объему в 3,2 раза превышают инвалютные вклады до востребования.

В официальной статистике показатель инвалютных вкладов приводится в пересчете на драмы. Динамика этих вкладов, по месяцам прошлого года, выглядит нестабильно (см. график).

Однако, спад по отдельным месяцам, был вызван колебаниями в курсе валют. Переведем срочные инвалютные вклады из драмов, в доллары США. По нашим расчетам, подавляющая часть (около 95%) вкладов в инвалюте представлена именно в долларах. Поэтому пересчет из драмов в доллары, в принципе позволяет получить истинную динамику указанных вкладов (см. график).

Как видим, динамика по месяцам теперь характеризуется неуклонным ростом, без спадов. Удивительно, но факт: этот рост проходил на фоне снижения курса доллара США к драму (в графике курс доллара указан красной линией). Может, «дешевый» доллар стимулировал его покупку, обладателями крупных сумм в драмах? В этом случае, приобретенные доллары могли быть размещены в срочные вклады.

Добавим, что инфляция прошлого года (7,2%), более чем в 2 раза превышала уровень годовых по вкладам в инвалюте. Отсюда можно сделать вывод, что капиталы в инвалюте просто хранятся в «надежном» месте - в коммерческих банках. Без особого стремления вкладчиков получать доход, в виде годовых.

Конечно, рост организованных сбережений домохозяйств объективно имеет свои позитивные стороны. Коммерческие банки аккумулируют денежные средства, для кредитования бизнеса, а также физических лиц (потребительский кредит, ипотека и т.п.).

Плохо, когда «лишние» деньги граждан оседают в банках за рубежом. В прошлом году отток денежных переводов физических лиц из Армении, составил свыше $1,2 млрд. (в предыдущем, 2020 году – почти $1,3 млрд.). Часть этих денег, вне сомнения, оседает в зарубежных банках. «Бегство» капитала – это уже отдельная тема.

Почему же владельцы крупных капиталов не инвестируют свои денежные средства в отечественный бизнес? Ведь в таком случае личный доход мог быть заметно больше, чем от годовых за вклад в банке. Проблема, как можно предположить, заключается в имеющихся рисках для предпринимательской деятельности, а также неуверенности в будущем.

Имеется и другая причина, препятствующая частным инвестициям в реальный сектор экономики. Рынок акций в нашей стране фактически не состоялся. В большинстве своем коммерческие компании представлены закрытыми акционерными обществами (ЗАО). Так что выбор граждан, для покупки акций, довольно скудный. В этих условиях многие владельцы крупных денежных капиталов нередко предпочитают хранить их в коммерческих банках.

Смбат Григорян

Новости Армении - NEWS.am