Нынешнее аргентинское правительство получило от МВФ самый крупный кредит за всю историю страны
Впервые Аргентина заимствовала средства у Международного валютного фонда ещё в 1958 году. В течение следующих 60 лет страна подписала 22 соглашения с МВФ, большинство которых имели печальные последствия, пишет Гектор Торрес в статье для издания Bloomberg.
Правительству президента Аргентины Маурисио Макри также пришлось обратиться за помощью в МВФ. И трёх лет не прошло после вступления Макри в должность, а аргентинское правительство уже подписало два соглашения с МВФ. Последние события указывают на то, что печальная история отношений Аргентины и МВФ может повториться вновь.
В июне 2018 года, когда бюджетный дефицит Аргентины и отрицательное сальдо текущего платёжного баланса достигли 11% ВВП, инвесторы стали с настороженностью смотреть на аргентинские облигации, вынудив правительство Макри обратиться в МВФ за помощью. Благодаря решительной поддержке со стороны США вскоре Аргентина договорилась с МВФ о кредитной программе на три года объёмом в $50 млрд. Аргентинское правительство сделало вид, что взяло деньги у МВФ просто «на всякий пожарный», чтобы успокоить частных инвесторов. Однако через два месяца Макри всё же признался, что Аргентине нужно гораздо больше, чем $50 млрд, и как можно быстрее.
Дружеские отношения между Макри и президентом США Дональдом Трампом сделали своё дело. МВФ согласился — очень неохотно — предоставить Аргентине дополнительные $7 млрд, увеличив таким образом сумму заимствования до $57 млрд. Кроме того, около 90% данной суммы ($51,2 млрд) должны быть выплачены до следующих президентских выборов в Аргентине, которые состоятся в конце 2019 года.
Нынешнее аргентинское правительство получило от МВФ самый крупный кредит за всю историю страны. Сейчас экономика Аргентины остро нуждается в финансовой поддержке. 15 апреля МВФ открыл доступ к $9,6 млрд. Однако вместо того, чтобы использовать эти деньги для создания валютного резерва и выкупа долгов, правительство Макри стало покупать аргентинское песо.
Неудивительно, что рисковая премия стремительно увеличилась. Инвесторы обеспокоены в отношении будущих долговых обязательств Аргентины, поскольку МВФ имеет статус привилегированного кредитора, а это означает, что долги перед МВФ будут оплачиваться в первую очередь. Поэтому, если после 2020 года Аргентина столкнётся с дефицитом валюты, инвесторы могут понести убытки. Сейчас у инвесторов осталось узкое окно возможностей, которым они могут в ближайшее время воспользоваться для того, чтобы вовремя покинуть Аргентину.
Аргентинское правительство утверждает, что казначейству придётся продать $9,6 млрд на внутреннем рынке, чтобы покрыть бюджетные расходы в песо. Странно то, что Аргентина берёт доллары у МВФ, чтобы покупать песо, но в МВФ пошли Аргентине навстречу. В то же время правительству было разрешено использовать деньги МВФ только в гомеопатических дозах (до $60 млн в день), только через центральный банк и на публичных торгах.
В этом нет никакого смысла. В соответствии с соглашением, которое аргентинское правительство подписало с МВФ, Буэнос-Айрес обязался удержать нулевой первичный дефицит до уплаты процентов и покрыть 70% выплат процентов по государственному долгу в песо. Правительство успешно выполняет оба условия и в настоящее время покрывает более 100% выплат процентов по государственному долгу в песо. Поэтому у правительства нет необходимости использовать доллары МВФ для покупки песо. Скорее всего, аргентинские власти — с одобрения МВФ — используют деньги фонда для поддержания стабильного обменного курса песо до выборов, которые пройдут в конце 2019 года, чтобы повысить шансы Макри на переизбрание. Однако доллары, которые правительство продает для поддержки песо в этом году, могли бы пригодиться новой аргентинской администрации для выплаты процентов в 2020 году.
Чем выше будет уровень задолженности Аргентины перед привилегированным кредитором, таким как МВФ, тем сложнее Аргентине будет убедить частных «непривилегированных» инвесторов отодвинуть сроки погашения долга на более позднее время и привлечь новые инвестиции. Подобные сложности могут возникнуть в 2020 и последующих годах. К сожалению, история может повториться вновь. В октябре 2001 года, примерно за 60 дней до дефолта, МВФ открыл Аргентине кредитную линию на $8 млрд. Большая часть этих денег была использована для покупки песо у инвестиционных организаций, покидающих страну. МВФ может вновь повторить ту же ошибку. Маловероятно, что события будут развиваться по иному сценарию.
14:19
10:52
10:49
10:19
13:35
18:14
23:49
10:16
09:13
09:01
09:03
15:04
13:29
17:03
16:28
16:22
16:09
15:03
15:44
14:42
13:22
09:33
10:49
10:02
22:28
22:22
20:06
14:03
11:09
10:27
10:05
13:26
12:41
11:58
10:45
10:35
10:02
11:23
10:02
15:19
15:05
13:37
13:07
12:48
12:13
11:35
11:05
10:26
15:21
15:02
| Вс | Пн | Вт | Ср | Чт | Пт | Сб | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||||
| 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | |
| 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | |
| 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | |
| 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | ||
16:17
10:00
12:58
15:39
09:49
13:25
14:04
12:51
15:28
12:39
13:24
13:02
12:39
15:08
11:15
14:33
12:26
11:23
13:25
15:19
14:27
15:16
12:13
15:14
14:44
13:25
11:06
13:12
11:13
14:15
11:26
09:35
11:41
10:37
10:55
12:28
12:13
12:51
11:35
10:45
16:51
10:21
14:27
12:37
11:23
13:03
10:47
13:03
13:15
14:58
